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Résumé :
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Depuis quelques mois, l’accès de faiblesse de la croissance a confirmé si besoin en était la nature structurelle de la crise et la possibilité d’enchaînements dangereux. Pourtant, au niveau mondial, la croissance est caractérisée par une très forte hétérogénéité, certains secteurs implantés sur les marchés émergents continuant à afficher des performances enviables, en dépit du ralentissement des économies développées. Et les points bas de cycle, quand les baisses des prix d’actifs atteignent un plancher et que le coût du capital devient particulièrement faible, sont aussi riches d’opportunités. Bref, le monde oscille aujourd’hui entre des signaux financiers et des indicateurs conjoncturels particulièrement indécis, et une prolifération d’annonces sur des innovations de produits ou des conjonctures sectorielles étonnamment dynamiques, par exemple dans l’aéronautique. Comment dès lors prendre en compte cette hétérogénéité et projeter l’avenir d’une manière réaliste sans tomber dans la simplification, l’excès d’optimisme ou le catastrophisme de circonstance ? Les exercices sur la croissance à long terme sont souvent conventionnels, le risque étant d’aboutir à des conclusions trop simples : une croissance potentielle forte résulte d’une démographie dynamique, d’une bonne mobilisation du travail, d’un capital technique accumulé à un rythme satisfaisant, d’un progrès technique soutenu, etc. C’est là un raisonnement de nature quelque peu tautologique : un pays qui investit dans ses ressources humaines et dans la recherche et mobilise correctement le travail par des réformes adéquates se portera mieux que celui qui ne le fait pas. Cette approche n’est pas erronée en elle-même mais elle peut conduire à une prospective des « si… », ou à se limiter à une invocation trop rituelle de l’économie de la connaissance. On ne peut se contenter d’affirmer qu’il faut investir dans le matériel et l’immatériel : il faut dire qui le fera, et avec quelles contraintes de financement et de faisabilité.(Cas)
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